LA SEMANA EN PERSPECTIVA El mercado vuelve a poner precio a tasas altas por más tiempo |
EN 30 SEGUNDOS Patrimonial: El Treasury a 10 años cerró el 23 de septiembre en 5,11%, mientras la Fed proyecta una tasa de 4,1% al cierre de 2026.
Empresarial: La producción industrial de EE. UU. se estancó en agosto y manufactura cayó 0,3%, mientras Europa aceleró su actividad en septiembre.
Vivienda: Las ventas de viviendas nuevas en EE. UU. rebotaron 6,4% mensual, aunque el precio mediano sigue 5,8% debajo de un año atrás. |
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LAS 5 SEÑALES DE LA SEMANA |
| 01 | Patrimonial – Principal Treasury a 10 años supera 5% El rendimiento del Treasury a 10 años pasó de 4,94% el 17 de septiembre a 5,11% el 23 de septiembre. El Treasury real a 10 años subió de 2,61% a 2,76% en el mismo periodo. POR QUÉ IMPORTA Es un endurecimiento relevante de las condiciones financieras. Para portafolios, aumenta el costo de oportunidad de activos de riesgo, mejora el carry en renta fija de alta calidad y eleva la sensibilidad de bonos largos y acciones de alta duración. Fuente: Federal Reserve — H.15 Selected Interest Rates · Ver fuente |
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| 02 | Empresarial – Principal La Fed anticipa tasas altas por más tiempo En sus proyecciones de septiembre, el FOMC elevó la mediana de la tasa de fondos federales esperada para cierre de 2026 a 4,1%, frente a 3,8% en junio, y proyectó inflación PCE de 3,7% para 2026. El 16 de septiembre elevó el rango objetivo a 3,75%-4,00%. POR QUÉ IMPORTA La combinación de crecimiento sólido e inflación elevada reduce la probabilidad de un alivio financiero rápido. Para empresas con deuda en dólares o decisiones de CAPEX, refinanciamiento y capital de trabajo, el costo de capital debe seguir estresándose con tasas altas. Fuente: Federal Reserve — September 2026 Summary of Economic Projections · Ver fuente |
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| 03 | Empresarial – Ver más Manufactura de EE. UU. pierde impulso La producción industrial estadounidense no creció en agosto y la producción manufacturera cayó 0,3% mensual. La utilización de capacidad se mantuvo en 76,3%, 3,1 puntos porcentuales debajo de su promedio de largo plazo. POR QUÉ IMPORTA La demanda agregada sigue firme, pero la industria muestra una lectura más débil. Para empresas expuestas a manufactura, insumos y comercio internacional, conviene diferenciar entre fortaleza del consumidor y expansión industrial. Fuente: Federal Reserve — Industrial Production and Capacity Utilization · Ver fuente |
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| 04 | Empresarial – Ver más Europa acelera, pero también sus costos El PMI compuesto flash de la eurozona subió a 53,1 en septiembre desde 52,0 en agosto, su mayor nivel desde abril de 2023. Los costos de insumos y precios de venta también aceleraron. POR QUÉ IMPORTA Para empresas con exposición a Europa, la mejora de demanda es favorable, pero viene acompañada de presión de costos. Esto puede sostener ventas sin necesariamente aliviar márgenes o costo financiero. |
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| 05 | Patrimonial – Ver más Vivienda: ventas rebotan, precios ceden Las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos aumentaron 6,4% mensual en agosto hasta una tasa anualizada de 684 mil unidades, pero quedaron 2,0% debajo de un año atrás. El precio mediano fue US$393.700, 5,8% menor interanual. POR QUÉ IMPORTA El rebote de volumen muestra que la demanda no se ha quebrado, pero la caída de precios y una oferta equivalente a 8,5 meses revelan presión sobre affordability y poder de fijación de precios. Es relevante para REITs, crédito hipotecario, construcción y activos ligados a vivienda. Fuente: U.S. Census Bureau and U.S. Department of Housing and Urban Development · Ver fuente |
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