Decálogo del Directorio en la era del COVID-19

Decálogo del Directorio en la era del COVID-19


Notice: Array to string conversion in /mnt/volume-fsn1-1/home/apefcomroz/public_html/wp-content/themes/globaly/cherry-framework/modules/cherry-utility/inc/cherry-attributes-utilit.php on line 197
Decálogo del Directorio en la era del COVID-19

Decálogo del Directorio en la era del COVID-19

¿Cuáles serían  las principales responsabilidades que regularmente debe tener en agenda el directorio de una empresa familiar? Con la fórmula de la visión estratégica, el control de la gestión, el aporte de los independientes, la responsabilidad social corporativa, la necesidad del cambio, etc. Todo ello es correcto, sin embargo, lo que en estos momentos nos condiciona la visión de futuro es la pandemia, el COVID-19, lo que nos remite a replantear nuestro accionar inmediato.

McKinsey & Company nos habla en su estudio “Beyond Coronavirus: The Path to the next normal”, de cinco horizontes que las empresas deben confrontar: 

  • Resolución
  • Resiliencia
  • Retorno
  • Reimaginación 
  • Reestructuración
Haciendo un claro direccionamiento de los pasos que corresponde dar a las empresas, Identificando los retos que debe enfrentar, los recursos que debe mantener en el periodo de crisis, el plan de regreso a la operación, el reinventar los nuevos elementos que se habrán de presentar y adaptarse a estos cambios.

Si bien, la visión que plantea McKinsey & Company es correcta nos lleva a desarrollar mayor detalle, esto lo presentamos en forma de un Decálogo hacia la nueva normalidad:
  1. Nombrar un equipo de identificación y manejo de riesgos
  2. Replantear los planes estratégicos
  3. No disponer de recursos a base de lo anteriormente presupuestado
  4. Replantear el presupuesto
  5. Priorizar la asignación en el uso de efectivo
  6. Consolidar nuevas fuentes de financiamiento
  7. Definir en qué unidades de negocio seguimos, cuales dejamos y hacia que nuevas áreas nos orientamos
  8. Definir los niveles de tecnología que usaremos 
  9. Revitalizar nuestras relaciones con proveedores y clientes
  10. Plantear un Plan de Acción para los siguientes 6 meses 
De esta manera desarrollaremos un derrotero para enfrentar la nueva realidad. Para ayudarnos a identificar mejor este camino hemos elaborado, considerando la demanda actual, el tiempo de retorno a la operación, las capacidades técnicas y tomando como base el estudio de Dcode EFC Analysis, un cuadro donde asumimos los potenciales sectores o segmentos de la economía que más se beneficiarían de la nueva normalidad y aquellos que serían más afectados.

Este esquema pretende dar una orientación de posibles tendencias, no es en ningún caso determinante y lo que es más, dentro de cada actividad se desprenden múltiples oportunidades de nuevos negocios, por ejemplo, muchos hemos visitado los museos de San Petersburgo sin haber estado en Rusia y hemos atendido a clases doctorales no presenciales y seguramente muchos comensales podrán disfrutar de la calidad de la cocina del Central o de la variedad de Causas de La Mar, sin desplazarse de sus domicilios.

Ganadores y Perdedores en la Economía Post COVID-19

Decálogo-del-Directorio-en-la-era-del-COVID-19-2
PKF-Vila-Naranjo

Leer más artículos

Sobre el autor
PKF-Vila-Naranjo

PKF Vila Naranjo

Auditors & Business Advisers

¿Interesado en Afiliarte a la Asociación Peruana de Finanzas?

Escríbenos tus datos y en breve nos comunicaremos contigo

Formulario de Contacto




PRORROGA DE SUNAT: DECLARACIÓN JURADA ANUAL DEL IMPUESTO A LA RENTA 2019

PRORROGA DE SUNAT: DECLARACIÓN JURADA ANUAL DEL IMPUESTO A LA RENTA 2019


Notice: Array to string conversion in /mnt/volume-fsn1-1/home/apefcomroz/public_html/wp-content/themes/globaly/cherry-framework/modules/cherry-utility/inc/cherry-attributes-utilit.php on line 197
declaracion anual sunat 2019

PRORROGA DE SUNAT: DECLARACIÓN JURADA ANUAL DEL IMPUESTO A LA RENTA 2019

A fin de reducir el impacto negativo en la población y en los agentes económicos y ante la existencia de situaciones de riesgo para la salud y la vida de los pobladores y adoptar acciones para la prevención y control para evitar la propagación del COVID-19, la SUNAT – mediante Resolución de Superintendencia N° 054-2020/SUNAT publicada el viernes 13 de marzo de 2020-, dispuso la prórroga del vencimiento de la presentación y pago de la Declaración Jurada Anual del Impuesto a la Renta y del Impuesto a las Transacciones Financieras 2019, pero dicho beneficio no fue otorgado a todos los contribuyentes.

¿Quienes son los beneficiados?

En efecto, dicha norma establece que los contribuyentes (personas naturales o jurídicas) que el año 2019 hubiesen obtenido ingresos netos de tercera categoría de hasta 2,300 UIT (S/ 9’660,000) o hasta ese mismo importe, por el total de rentas distintas a la tercera categoría (Incluye rentas de cuarta, quinta y de primera y segunda categorías) de corresponder, podrán presentar su respectiva declaración jurada en los meses junio/julio según el nuevo cronograma
establecido en la Resolución.

Resolución de 24 de marzo

Posteriormente dicho monto fue aumentado a 5,000 UIT (S/ 21 ́000,000) mediante la Resolución de Superintendencia N° 061-2020/SUNAT publicada el 24 de marzo. Por tanto, se mantienen hasta el momento los cronogramas originales de vencimiento para la declaración y pago anual de todos los demás contribuyentes no comprendidos en esta disposición, es decir aquellos que tuvieron ingresos superiores a las 5,000 UIT (segundo párrafo de la Sétima Disposición Complementaria Final de la Resolución de Superintendencia N° 271-2019/SUNAT).

Sanciones durante el Estado de Emergencia

Cabe mencionar que la SUNAT ha publicado el 19 de marzo la Resolución de Superintendencia Adjunta de Tributos Internos No 08-2020/SUNAT/70000 en la que se establece que se aplicará la facultad discrecional de la administración de no sancionar las infracciones tributarias en que incurran los contribuyentes durante el Estado de Emergencia Nacional Declarado como consecuencia del COVID-19, siendo que no distingue entre PRICOS, MEPECOS o PYMES, por lo que se entiende que aplica para todos los contribuyentes. La disposición no comprende la exención de los intereses moratorios relacionados con el incumplimiento en el pago de los tributos correspondientes.

Nuestras Opinión

Al respecto debemos señalar que en nuestra opinión la prórroga a la presentación de la Declaración Jurada Anual del IR 2019 debió abarcar también a los contribuyentes que tuvieron ingresos el año pasado por más de 5,000 UITs, por respeto al principio de igualdad tributaria recogida en el artículo 74 de la Constitución. Es más, dichos contribuyentes podrían no presentar la Declaración Jurada en los plazos establecidos y en caso la SUNAT pretenda aplicarles sanciones e intereses, hacer valer su derecho a que no los multen ni apliquen intereses moratorios alegando el principio de imposibilidad de cumplir con la obligación tributaria por Caso Fortuito y Fuerza Mayor en virtud de lo dispuesto en el artículo 1315 del Código Civil y el articulo 257 del TUO de la Ley del Procedimiento Administrativo General, Ley N° 27444, e invocando lo resuelto por el Tribunal Fiscal en su RTF 03598-1-2011 del 8 de marzo del 2011.

Leer más artículos

Sobre el autor
Gerardo Novoa

Gerardo Novoa

Presidente de Comité Tributario

Consultor Empresarial, Peruano, Abogado por la Pontificia Universidad Católica del Perú, con estudios de Contabilidad en la Universidad del Pacifico y Maestría en Administración de Negocios (MBA) por la Universidad ESAN. Con más de 25 años de experiencia en el área de la asesoría y defensa legal (tributaria, financiera, corporativa y aduanera) a empresas nacionales y multinacionales, vinculadas, entre otras áreas, a los sectores Minero, Telecomunicaciones, Comercial, Bancario, Transporte Aéreo, Medio Ambiente, Hidrocarburos y Energía. Reconocido como el mejor abogado en tributación aeronáutica del Perú y uno de los mejores abogados en tributación minera. Presidente del Comité Tributario de la Asociación Peruana de Finanzas APEF, miembro de la Asociacion de Egresados de ESAN - AGESAN, del Colegio de Abogados de Lima y de la Asociación de Graduados de la Pontificia Universidad Católica del Perú Specialties: Tax and Finance

¿Interesado en Afiliarte a la Asociación Peruana de Finanzas?

Escríbenos tus datos y en breve nos comunicaremos contigo

Formulario de Contacto




¿Por qué son importantes los presupuestos para una empresa?

¿Por qué son importantes los presupuestos para una empresa?


Notice: Array to string conversion in /mnt/volume-fsn1-1/home/apefcomroz/public_html/wp-content/themes/globaly/cherry-framework/modules/cherry-utility/inc/cherry-attributes-utilit.php on line 197
presupuesto de una empresa

¿Por qué son importantes los presupuestos para una empresa?

Como hacer un presupuesto para una empresa  es uno de los temas que más nos consultan.

La elaboración de presupuestos es importante para el cumplimiento de los objetivos estratégicos de una empresa, entre ellos podría incluirse: Incrementar la participación de mercado, ingresar a nuevas plazas o región, etc. La clave es la elaboración de presupuestos

Puntos a tener en cuenta al hacer un presupuesto

Los presupuestos son la representación valorizada de todos los planes de operación, inversión y financiamiento de una empresa. 

Los presupuestos se deben elaborar con el mayor detalle posible: Por áreas, inversión en proyectos, en activos fijos, etc; y por periodos mensual y anual, alienado al ciclo de operación de la empresa.

A través de los presupuestos, los cuales son parte del planeamiento financiero de una empresa, se traza el camino a seguir de la empresa, cuáles serán las tácticas y objetivos de cada área de la empresa, los cuales serán de base y aporte para el cumplimiento mayor de sus objetivos estratégicos.

¿Cómo hacer un presupuesto?

La elaboración de los presupuestos se debe realizar por cada una de las áreas de la empresa y no de manera aislada, sino complementadas entre ellas. Como los presupuestos comerciales, los presupuestos de marketing, los presupuestos de operación, presupuestos de administración, etc.  Con los presupuestos individuales de cada área de la empresa se elaborarán los presupuestos maestros:  Flujo de caja y proyección de los estados financieros de Estado de resultados y Situación financiera.

Los presupuestos deben de mostrar las valorizaciones de todas las actividades necesarias para cumplir los objetivos de cada área, en parte a datos históricos de la empresa y en parte en las proyecciones del sector, (factores macroeconómicos del país). No se debe presentar gastos muy holgados o menores ingresos (ventas) para que los resultados reales den una lectura eficiente de la gestión.

Es importante que los presupuestos se elaboren con antelación a los períodos presupuestados y que se revise con los distintos jefes o gerentes de áreas antes de su puesta en marcha, con ello enmarcamos la ejecución de cada área y el compromiso que asumirán.

Empresas sin área de planeamiento

Las empresas que no cuenten con un área de planeamiento, deben asignar un líder de presupuesto para la elaboración del mismos. Dicho líder deberá conocer todos los procesos de la empresa e información sobre los clientes, será quién capacitará y coordinará con las distintas áreas la elaboración de los presupuestos y el complemento entre ellos. 

La tarea para el cumplimiento de los objetivos estratégicos no concluye con elaborar los presupuestos, es un trabajo continuo que considera la ejecución, el control y evaluación posterior de los importes presupuestados, versus los ingresos-desembolsos reales; controles periódicos para identificar desviaciones, coordinar con las áreas involucradas y analizar los motivos de las desviaciones y posteriormente efectuar los ajustes necesarios. Es decir, nuevas representaciones valorizadas de los planes de la empresa (proyecciones). Los informes de control y evaluación de los presupuestos deben ser de conocimiento de todas las gerencias de la empresa quienes también participarán en la elaboración de las nuevas proyecciones.

Conclusiones

A modo de conclusión la importancia de hacer un presupuesto:

  • Ruta para el cumplimiento de los objetivos estratégicos.
  • Control de la eficiencia en las actividades de las distintas áreas, reto continúo.
  • Comunicación y coordinación entre las distintas áreas para el cumplimiento de los objetivos.
  • Reduce la incertidumbre.
  • Anticipar los cambios no favorables del mercado y efectuar los ajustes necesarios para reducir el impacto para la empresa.
  •  
  •  

Leer más artículos

Sobre el autor
Julio Tarqui

Julio Tarquí

Presidente de Comité de Tesorería

Ejecutivo Corporativo Administrativo- Financiero, con 21 años de experiencia en empresas de construcción, inmobiliaria, retail y consultora. Con conocimientos transferibles en finanzas corporativas, planeamiento, evaluación de proyectos, tesorería, administración, créditos & cobranzas y contabilidad. Orientado al servicio, pensamiento estratégico, analítico & crítico, alta adaptabilidad y adquirir y compartir conocimiento. Contador con MBA de la U. Pacifico.

¿Interesado en Afiliarte a la Asociación Peruana de Finanzas?

Escríbenos tus datos y en breve nos comunicaremos contigo

Formulario de Contacto




¿Reestructurar o refinanciar una deuda?

¿Reestructurar o refinanciar una deuda?


Notice: Array to string conversion in /mnt/volume-fsn1-1/home/apefcomroz/public_html/wp-content/themes/globaly/cherry-framework/modules/cherry-utility/inc/cherry-attributes-utilit.php on line 197
refinanciar o reestructurar una deuda

¿Reestructurar o refinanciar una deuda?

Mi interés en escribir sobre refinanciar o reestructurar una deuda es generado por la coyuntura actual.

Actualmente el Perú viene atravesando una coyuntura económica complicada:

  1. los socios comerciales más importantes del país se encuentran prácticamente estancados, Estados Unidos y China siguen alimentando los rumores de una guerra comercial,
  2. Los precios de las materias primas (entre ellos los metales) están cercanos a sus mínimos en varios años,
  3. A ello le sumamos la inestabilidad institucional y política “reciente” del país,

No nos debería sorprender que las proyecciones de crecimiento del Perú para éste año y el siguiente hayan sido recientemente revisadas a la baja (el FMI estima un 3.7% para el 2019).

No olvidemos además, que éste contexto macroeconómico tiene un efecto casi inmediato en nuestras empresas (salvo que nos encontremos en un sector o mercado que tenga cierto “blindaje” a los efectos macroeconómicos):

i) incumplimiento de presupuestos,

ii) los márgenes de utilidad se comienzan a ajustar,

iii) los costos fijos empiezan a apretar el flujo de caja,

iv) los supuestos utilizados para invertir en ese proyecto o emprendimiento hace pocos años ya no son vigentes,

v) el pago del cronograma de ese préstamo que utilizamos para financiar el proyecto o la operación de la compañía se hace cada vez más difícil de cumplir, entre otros.

¿Qué hacemos ante ésta situación?

Lo primero es analizar los factores que están afectando su negocio (quizás con la ayuda de algún consultor externo) y analizar entre otras cosas:

i) ¿son factores coyunturales que se revertirán en el corto plazo o son cambios estructurales que requieren una revisión del plan estratégico?,

ii) ¿Sigue siendo viable mi negocio o mi proyecto?,

iii) ¿Puedo reducir mi nivel de gastos en el corto plazo?,

iv) ¿Cómo puedo optimizar el uso de mis recursos financieros con una mejor gestión del capital de trabajo?,

v) ¿Tengo activos inmovilizados de los que puedo disponer en caso los requiera?.

Todas las respuestas a éstas y otras preguntas, que responden netamente al negocio y su capacidad de seguir generando valor (económico), deben ser plasmadas en un plan de acción que debe incluir además una proyección de los estados financieros de la empresa, especialmente del flujo de caja.

Es probable que después de éste análisis se haya dado cuenta que:

i) el flujo de caja de la empresa es negativo y

ii) que parte de ese efecto es producto del pago de la deuda financiera a los bancos.

¿Qué hacer en éste escenario?

¿Reestructurar y/o refinanciar mi deuda?

Reestructurar y refinanciar son conceptos similares en cuanto a que usualmente están asociados a variaciones de las condiciones originales de un préstamo solicitado por las empresas cuando sus generación de flujos no les permite cumplir con el pago, sin embargo una empresa también puede reestructurar y/o refinanciar una deuda cuando pasa por una coyuntura positiva, esto le permite aprovechar mejores condiciones de mercado, negociar mejores tasas, establecer covenants más holgados, aumentar la “duration” promedio de su deuda, entre otros.

La principal diferencia es que cuando se habla de una reestructuración normalmente se refiere al cambio de la estructura de la deuda como plazo, períodos de gracia, cuotas, moneda; mientras que el refinanciamiento usualmente se utiliza para refrescar deuda cancelando préstamos antiguos con una nueva operación.

Luego de ésta breve explicación podemos decir que tan importante como si reestructurar y/o refinanciar  una deuda (¿Qué hacer?) es el ¿Cuándo?

¿Cuándo reestructurar y cuándo refinanciar?

A continuación se presenta un cuadro 2×2 donde en el eje vertical tenemos los resultados financieros de la empresa los cuáles pueden ser Positivos + (ratio liquidez > 1.5, ratio endeudamiento < 2.2, ratio cobertura de deuda > 1.5, flujo de caja positivo, EBITDA alto y buenos ratios de rentabilidad)  o Negativos – (todo lo apuesto a lo positivo); mientras que en el eje horizontal tenemos la coyuntura macroeconómica y de mercado que también puede ser Positivo + (crecimiento económico saludable y positivo, tasas de interés estables, buen manejo monetario, alta liquidez en el mercado, coyuntura internacional positiva, riesgo país bajo) o Negativo – (todo lo opuesto a lo positivo).

Cuadro 1
Coyuntura económica y mercado (+) Coyuntura económica y mercado (-)
Resultados Positivos
Excesos de lineas de crédito
Buenas condiciones para nuevos créditos
Evaluar reperfilar deuda
Reestructurar créditos actuales buscando mejores conficiones (tasa, garantías, etc)
Renegociar covenants
Revisar y evaluar la estructura de capital buscando ventanas para reducirla
Líneas de crédito suficientes con extensiones.
Buenas condiciones para buenos créditos
Evaluar reperfilar deuda.
Reestructurar créditos actuales buscando mejores condiciones (tasa, garantías,etc) Renegociar covenants
Revisar y evaluar estructura de capital buscando ventanas para reducirla.
Impulsar la ejecución del CAPEX
Resultados Negativos
Evaluar reperfilar deuda
Reestructurar créditos actuales buscando mejores condiciones (tasa, garantías,etc)
Renegociar covenants
Revisar y evaluar estructura de capital buscando ventanas para reducirla.
Impulsar la ejecución del CAPEX
Revisión de líneas de crédito
Preocupación por repago del crédito
Análisis de los resultados de la empresa
Plan de acción y proyección EEFF y FC
Evaluar refinanciar la deuda actual
CAPEX mínimo u orientado a eficiencias

Es así que según lo descrito en el párrafo inicial de éste artículo podemos inferir que actualmente la coyuntura económica y de mercado (eje horizontal) se encuentra aún en POSITIVO (+) pero con una clara tendencia al NEGATIVO (-) si el escenario político actual y la economía global no muestran signos de cambio. Por otro lado, si la empresa presenta resultados NEGATIVOS (-), esto nos ubica en el cuadrante inferior derecho donde aún la compañía puede aún elaborar su plan de acción y refinanciar y/o reestructurar su deuda previa negociación con los bancos los cuáles seguramente ya han observado un potencial problema en el pago de sus préstamos.

Conclusiones

Para concluir me gustaría compartir con ustedes algunas recomendaciones y conclusiones:

i) Tan importante como que el tipo de proyecto o activo en el cual queremos invertir es la estructura de capital con la cual lo vamos a financiar, seamos conservadores y mantengamos un ratio de endeudamiento saludable,

ii) Refinanciar y/o reestructurar nuestra deuda no debe ser exclusivamente en un escenario negativo, hacerlo en una coyuntura positiva para la empresa puede no sólo generar ahorros y mejorar condiciones, si no que también es parte de una adecuada gestión de riesgo para poder afrontar mejor las coyunturas poco favorables en el futuro,

iii) Antes de negociar una reestructuración y/o refinanciamiento de deuda se debe tener claro el plan de acción de la compañía, iv) Una correcta planificación financiera y control de gestión permitirá identificar potenciales problemas en la generación de flujos de la empresa y de ésta manera tomar acciones anticipadamente.

German Rivera

MBA Germán Rivera

Ejecutivo Senior y Consultor del área financiera con más de 15 años de experiencia gestionando y asesorando empresas del sector industrial y de servicios

Leer más artículos

Sobre el autor
German Rivera

MBA Germán Rivera

Socio de APEF

Ejecutivo Senior y Consultor del área financiera con más de 15 años de experiencia gestionando y asesorando empresas del sector industrial y de servicios .

¿Interesado en Afiliarte a la Asociación Peruana de Finanzas?

Escríbenos tus datos y en breve nos comunicaremos contigo

Formulario de Contacto




PROBLEMAS GENERALES EN LA LEGISLACIÓN  TRIBUTARIA PERUANA ACTUAL

PROBLEMAS GENERALES EN LA LEGISLACIÓN TRIBUTARIA PERUANA ACTUAL


Notice: Array to string conversion in /mnt/volume-fsn1-1/home/apefcomroz/public_html/wp-content/themes/globaly/cherry-framework/modules/cherry-utility/inc/cherry-attributes-utilit.php on line 197
Legislacion Tributaria Perú

PROBLEMAS GENERALES EN LA LEGISLACIÓN TRIBUTARIA PERUANA ACTUAL

En este artículo queremos reseñar algunos de los principales problemas que actualmente encontramos en nuestra legislación tributaria que deberían ser abordados por el actual Gobierno.

Inestabilidad de la legislación

Es práctica usual de Gobierno, para atemperar el déficit fiscal crónico, modificar constantemente las tasas y deducciones impositivas, y aumentar las facultades de la administración tributaria, que acosa a los principales contribuyentes, en vez de atacar la evasión y la informalidad económica.   Los constantes cambios en las leyes tributarias, además, han creado un complejo régimen, de difícil comprensión y administración.  Un ejemplo de ello ha sido la creación del Régimen de MYPE tributario cuya derogación se encuentra actualmente en discusión en el Congreso. Todo ello genera una gran incertidumbre entre los inversionistas quienes se ven forzados a celebrar convenios de estabilidad tributaria. Estos convenios solo pueden ser sin embargo celebrados por quienes efectúan una gran inversión (más de 5 millones de dólares)

 

Afán de recaudación fiscal

En nuestra opinión, las medidas tributarias que buscan incrementar la recaudación fiscal deberían propender a la ampliación de la base de contribuyentes, reprimiendo el alto nivel de evasión tributaria a causa de la creciente informalidad de los agentes económicos y no atosigar cada vez más a las empresa formales (con medidas como el alza de las tasas del Impuesto Selectivo al Consumo efectuada recientemente). Sabemos que el fenómeno de la informalidad no puede ser atacado únicamente desde la óptica tributaria, pero es claro que uno de las principales barreras que existen para combatir la informalidad de la economía (que actualmente supera el 70%) es la legislación tributaria actual que solo busca recaudar fácilmente a través de las empresas formales con sistemas como las detracciones y percepciones que les generan sobrecostos.

 

Facultades de la Administración Tributaria

El Código Tributario otorga facultades omnímodas a la Administración Tributaria para poder fiscalizar a los contribuyentes, facultades que son usadas en muchos casos con arbitrariedad por los funcionarios fiscales. Es necesario establecer un equilibrio entre las facultades de la administración y los derechos de los contribuyentes para que estos puedan defenderse efectivamente frente a los abusos de la administración tributaria. La figura del Defensor del Contribuyente no ha ayudado por ser este un ente que depende del Ministerio de Economía y Finanzas. Igualmente el Tribunal Fiscal en los últimos tiempos viene emitiendo resoluciones evidentemente pro fisco lo que está obligando a los contribuyentes a judicializar sus diferencias con la SUNAT.

Leer más artículos

Sobre el autor
Gerardo Novoa

Gerardo Novoa

Presidente de Comité Tributario

Consultor Empresarial, Peruano, Abogado por la Pontificia Universidad Católica del Perú, con estudios de Contabilidad en la Universidad del Pacifico y Maestría en Administración de Negocios (MBA) por la Universidad ESAN. Con más de 25 años de experiencia en el área de la asesoría y defensa legal (tributaria, financiera, corporativa y aduanera) a empresas nacionales y multinacionales, vinculadas, entre otras áreas, a los sectores Minero, Telecomunicaciones, Comercial, Bancario, Transporte Aéreo, Medio Ambiente, Hidrocarburos y Energía. Reconocido como el mejor abogado en tributación aeronáutica del Perú y uno de los mejores abogados en tributación minera. Presidente del Comité Tributario de la Asociación Peruana de Finanzas APEF, miembro de la Asociacion de Egresados de ESAN - AGESAN, del Colegio de Abogados de Lima y de la Asociación de Graduados de la Pontificia Universidad Católica del Perú Specialties: Tax and Finance

¿Interesado en Afiliarte a la Asociación Peruana de Finanzas?

Escríbenos tus datos y en breve nos comunicaremos contigo

Formulario de Contacto




Tesoreria centralizada

RAZONES Y BENEFICIOS DE LA CENTRALIZACIÓN DE LA TESORERÍA


Notice: Array to string conversion in /mnt/volume-fsn1-1/home/apefcomroz/public_html/wp-content/themes/globaly/cherry-framework/modules/cherry-utility/inc/cherry-attributes-utilit.php on line 197

RAZONES Y BENEFICIOS DE LA CENTRALIZACIÓN DE LA TESORERÍA

Tesoreria centralizada

Algunos sienten que la  Centralización de la Tesorería es un deseo exacerbado de control de un financiero. Sin embargo, hay razones muy racionales que abogan por esta organización.

¿Ha perdido alguna oportunidad de aprovechar una variación repentina del mercado cambiario pues no tuvo idea de la exposición de cambio? ¿No se ha sobregirado en una cuenta mientras en otras colocaba excedentes mal remunerados? ¿No ha podido organizar pagos en una filial lejana pues el tesorero se ausentó por  enfermedad?

Muchas de estas dificultades son solucionadas con una Centralización de la Tesorería siendo algunos factores que influencian la necesidad de una centralización de tesorería:

– El tamaño del Grupo económico.  La complejidad de su red de bancos, cuentas, divisas, etc.

– La necesidad o no de controlar la tesorería de muy de cerca, por ejemplo para respetar los ratios financieros.

– Las prácticas del sector. ¿Son estándares exigidos o usuales?

– La naturaleza de los flujos: proporción del efectivo en recaudación y en pagos, de transferencias electrónicas, de débitos directos, etc.

– La distribución geográfica extendida o concentrada, nacional o internacional.

– El grado de automatización admitido o exigido acorde con la cultura de la empresa.

– La importancia del staff de tesorería en todo el grupo. Necesidad de refuerzo y concentración de competencias en la Tesorería Corporativa.

– La disponibilidad (o indisponibilidad) de herramientas de gestión adecuadas.

Los beneficios son importantes, pero para ser claros debemos ponerlos en perspectiva:

 

Estamos hablando de una centralización organizacional, no necesariamente de una centralización del cash que en general viene con un cash pool automático o manual, bancario o no.

La graduación de la centralización puede ser:

 

Una repartición de responsabilidades más o menos adecuadas a la mayoría de las Corporaciones puede ser:

 

tesorería centralizada

Para concluir, tres aspectos son clave en el éxito de una centralización de la tesorería:

Conducción del Cambio: la conducción del cambio es clave. Es importante convencer algunas filiales de los beneficios globales de esta organización especialmente si la relación bancaria local en una filial tiene un valor subjetivo importante.

Competencias del Equipo: aun habiendo reducción de personal, el equipo de Tesorería debe ganar en tecnificación: manejo de coberturas, de colocaciones, de deuda, relación con los bancos en general, así como una aptitud innata a softwares de gestión o específicos.

Sistema de Gestión de la Tesorería (TMS): dada la concentración en pocos bancos, se debe evitar la dependencia en los portales bancarios limitados en general al manejo de cuentas bancarias. Un TMS permite gestionar todos los aspectos de la tesorería incluyendo la recepción diaria de estados bancarios hasta el riesgo de cambio, de interés, el cash pool y las colocaciones. Su uso es importante para dar a la Tesorería Centralizada la posibilidad de analizar datos evitando manipular informaciones manualmente.

Tesoreria cenralizada

Leonidas Vadillo

General Manager chez Siembra Consultores

¿Pensando en afiliarte a la Asociación Peruana de Finanzas?

Fibra firbi

NUEVAS FORMAS DE INVERSIÓN EN REAL ESTATE EN PERÚ: FIRBI Y FIBRA


Notice: Array to string conversion in /mnt/volume-fsn1-1/home/apefcomroz/public_html/wp-content/themes/globaly/cherry-framework/modules/cherry-utility/inc/cherry-attributes-utilit.php on line 197

NUEVAS FORMAS DE INVERSIÓN EN REAL ESTATE EN PERÚ: FIRBI Y FIBRA

Fibra firbi

Finalmente, en las últimas semanas se emitió en Perú un último reglamento del marco legal para la puesta en marcha de estos nuevos instrumentos de inversión.

México inició operaciones en el 2011 y al cierre del 2016 contaba con USD 9,711 millones de colocación.

Los Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles (FIRBI) y el Fideicomiso de Titulización para Inversión en Renta de Bienes Raíces (FIBRA) son instrumentos de inversión del sector real estate

Mediante dichos instrumentos se emiten certificados de participación en la bolsa de valores según el marco regulatorio, los cuales incluyen incentivos tributarios.

Estos instrumentos tienen como benchmark a los Real Estate Investment Trust (REITs) estadounidenses y mexicanos: vehículos de inversión inmobiliaria, eficientes tributariamente, que generan rentas a través de dividendos y bursatiliza el sector inmobiliario.

Los REITs se enfocan, principalmente, en edificaciones industriales, oficinas, comerciales, hoteles, residencias, entre otros.

Tanto FIBRA y FIRBI emiten sus programas de certificados de participación vía oferta pública primaria en la Bolsa de Valores de Lima BVL (regulado por la Superintendencia de Mercado de Valores)

FIBRA emite su certificación mediante una sociedad de empresa titulizadora y el FIRBI por una sociedad administradora de fondo.

Las emisiones de los programas de FIBRA y FIRBI deben de cumplir lo siguiente:

  1. Al menos el 70% de los fondos levantado deben ser destinados para adquisición y construcción de inmuebles para arrendamiento o forma onerosa de sesión de uso.
  2. El resto debe mantenerse en depósitos en bancos u otros instrumentos de ellos o deudas emitidos por el gobierno central o el BCR.
  3. Los bienes inmuebles adquiridos o construidos con los fondos levantados podrán ser enajenados únicamente luego de 04 años en que fue adquirido o terminado su construcción.
  4. Al menos 95% de las utilidades netas del ejercicio obtenido por el fondo deben ser distribuidos.
  5. Los programas deben de contar con mínimo de 10 inversionistas no vinculados; y cada uno de ellos no debe contar con más del 20% de participación.
  6. Cuando el objetivo del fondo sea la construcción de inmueble, deberá realizarse a través de un tercero y no empresa vinculante.

Las personas naturales, sucesiones indivisas o sociedades conyugales domiciliadas en el país y empresas unipersonales constituidas en el exterior adquirientes de los certificados de participación tienen el incentivo tributario que las utilidades que reciban de dichos certificados estarán grabados con el 5% de impuesto a la renta.

El impuesto a la renta será retenido por la empresa titulizadora o administradora del fondo, hasta diciembre 2016 estaba grabado con el 28% y a partir del 2017 y por 10 años se grabará con el 5%.

Asimismo, otro incentivo tributario es la exoneración del impuesto a la renta, hasta diciembre del 2019, a la ganancia en la venta de certificados de participación que sean realizados vía la bolsa de valores, las cuales deben de tener presencia bursátil y no se deslisten en los 12 meses siguientes a la venta.

Al constituir un programa de FIBRA o FIRBI, estos programas pueden recibir algún inmueble como aporte para el fondo de inversión o el patrimonio del fideicomiso.

Si dicha transferencia se realiza sin retorno, entonces, la transferencia se tratará como una enajenación y se diferirá el pago de impuesto a la renta y del impuesto de alcabala (solo para el caso de FIRBI)

Atributos necesarios para incluir un activo en los programas:

BENEFICIOS PARA LOS PROPIETATIOS DE LOS INMUEBLES / EMPRESARIOS:

  • Diversificación de financiamiento.
  • Eficiencia de recursos para la operación y gestión del inmueble.
  • Liquidez de activos.
  • Diferimiento de impuesto a la renta hasta que el FIRBI/FIBRA lo transfiera a un tercero.
  • Diferimiento de alcabala (FIRBI)
  • Gobierno corporativo.
  • Oportunidad según el ciclo del negocio inmobiliario.
  • Oportunidades en sucesiones.

BENEFICIOS PARA LOS INVERSIONISTAS:

  • Diversificación frente activos tradicionales, con altos dividendos.
  • Liquidez en bolsa (certificados de participación).
  • Rendimiento adicional por apreciación del inmueble.
  • Liquidez por market marker.
  • Protección frente a inflación a través de arriendos.
  • Buen gobierno corporativo.
  • Incentivos tributarios.

No se cuenta con estimaciones publicadas por la BVL sobre cuánto de fondo se levantará con estos programas en los primeros años, pero ya se han sentado las bases para poder iniciar con éxito las primeras emisiones.

  • Como caso de éxito en la región, podemos mencionar a México, según su bolsa de valores, BMV, inició su programa FIBRA en el año 2011 levantando USD300 millones y al 2016 tenía acumulado USD 9,711 millones.

CONCLUSIONES:

  • Los Programas FIRBI y FIBRA son nuevos mecanismos para impulsar el mercado de capitales en Perú.
  •  
  • Los programas ya cuentan con el marco legal para iniciar la emisión de los primeros certificados de participación a través de la bolsa de valores de Lima.
  •  
  • Debe de cumplirse todos los requisitos del marco legal para mantener los beneficios tributarios y diferir el impuesto a la renta y alcabala para la transferencia como aporte de inmuebles a los fondos. (Alcabala sólo para FIRBI)
  •  
  • Liquidez por market marker. con el incentivo tributario de exoneración de las ganancias a la venta de los certificados de participación a través de la bolsa de valores.
  •  
  • Las compañías del sector Real Estate cuentan con una nueva fuente de financiamiento para sus inversiones, junto con una adecuada administración del riesgo operativo.

Compartir

¿Pensando en afiliarte a la Asociación Peruana de Finanzas?

La Institución gremial financiera más importante del país.

100 % seguro. No te enviaremos spam!


Nuestros Comités



Ver todos